Same June quarter: Wise moved $69.3B at 50 bps. Remitly moved $23.5B at 211 bps. Western Union moved $27.2B of CMT principal and still collected $866M of CMT revenue on a cash network that is slowly dying. Those three numbers are the map. Global pie-chart “market share” (WU 11%, Wise 4%, Remitly 2%) is a consulting product. The fight that shows up in Remitly’s P&L is US outbound to India, Mexico and the Philippines, versus Wise on high-value and business, versus WU/Ria/MoneyGram on cash receive, versus Zepz on Africa.
같은 6월 분기: Wise는 50 bps로 $693억을 움직였습니다. Remitly는 211 bps로 $235억. Western Union은 CMT 원금 $272억을 움직이며, 천천히 죽어가는 현금 네트워크에서 여전히 CMT 매출 $8.66억을 거뒀습니다. 이 세 숫자가 지도입니다. 글로벌 파이차트 “시장점유율”(WU 11%, Wise 4%, Remitly 2%)은 컨설팅 상품입니다. Remitly P&L에 찍히는 싸움은 미국 아웃바운드→인도·멕시코·필리핀, 고액·비즈니스에서는 Wise, 현금 수령에서는 WU/Ria/MoneyGram, 아프리카에서는 Zepz입니다.
Calling all of this “digital remittance” collapses four businesses that price, acquire, and settle differently.
이 전부를 “디지털 송금”이라 부르면, 가격·획득·정산이 다른 네 사업을 한 덩어리로 뭉갭니다.
Immigrant C2C, $200–$500 tickets, cash or wallet receive, high FX + fee take. This is Remitly’s core, Zepz’s core, WU/MG/Ria’s declining core. World Bank LMIC flows ~$690B (2025 forecast). Global recorded remittances ~$880–$910B in 2026 depending on the compiler. Average all-in cost still ~6.3%; digital corridors are closer to 3.5–4.6%.
이민자 C2C, $200–$500 티켓, 현금·월렛 수령, 높은 FX+수수료 테이크. Remitly·Zepz의 핵심이며 WU/MG/Ria의 축소 중인 핵심. 세계은행 LMIC 흐름 ~$6,900억(2025 전망). 글로벌 기록 송금은 집계처에 따라 2026년 ~$8,800–$9,100억. 평균 올인 비용 여전히 ~6.3%; 디지털 코리도는 3.5–4.6%에 가깝습니다.
Mid-market rate, explicit fee, multi-currency account, card, business. This is Wise. Ticket sizes are larger, take rate is a quarter of Remitly’s, volume is 3×. Overlap with Remitly is the high-value sender and Remitly Business — the “growth accelerators” Gunningham is now running at.
미드마켓 환율, 명시적 수수료, 다통화 계좌, 카드, 비즈니스. 이것이 Wise입니다. 티켓이 더 크고, 테이크레이트는 Remitly의 1/4, 볼륨은 3배. Remitly와 겹치는 곳은 고액 송금자와 Remitly Business — Gunningham이 지금 겨냥하는 “성장 액셀러레이터”입니다.
500k–640k agent locations. WU, MoneyGram, Ria. The send side is digitizing (WU branded digital is 43% of CMT transactions). The receive side still needs cash in a lot of Mexico, Central America, and parts of Africa and South Asia. That is why WU is buying Intermex and why Remitly still pays for payout partners.
에이전트 50만–64만 곳. WU, MoneyGram, Ria. 송신 측은 디지털화 중(WU 브랜드 디지털이 CMT 거래의 43%). 수신 측은 멕시코·중미·아프리카·남아시아 상당 지역에서 여전히 현금이 필요합니다. 그래서 WU가 Intermex를 사고, Remitly가 여전히 지급 파트너에 비용을 냅니다.
Wise Platform inside banks. Euronet Dandelion. Visa Direct / Mastercard Send. Stablecoin experiments: WU’s USDPT, MoneyGram’s MGUSD on Stellar, Zepz + Fireblocks. Direct crypto remittance is still ~1% even in the Philippines. Treat stablecoins as a settlement cost story for 2027–28, not a 2026 volume story.
은행 안의 Wise Platform. Euronet Dandelion. Visa Direct / Mastercard Send. 스테이블코인 실험: WU의 USDPT, Stellar 위 MoneyGram MGUSD, Zepz + Fireblocks. 직접 크립토 송금은 필리핀에서도 여전히 ~1%. 스테이블코인은 2026 볼륨 스토리가 아니라 2027–28 정산 비용 스토리로 보십시오.
Wise’s quarter ended June 30 is Q1 FY27. Remitly and Western Union report calendar Q2. Close enough to compare.
Wise의 6월 30일 마감 분기는 FY27 1Q입니다. Remitly와 Western Union은 달력 2Q. 비교하기엔 충분합니다.
Wise includes bank-replacement FX and business. Remitly and WU are closer to classic remittance. Do not read this as “Wise is 3× the remittance company.”
Wise는 은행 대체 FX와 비즈니스를 포함합니다. Remitly와 WU는 고전 송금에 가깝습니다. “Wise가 송금 회사의 3배”로 읽지 마십시오.
WU implied = CMT revenue / cross-border principal. Not a disclosed take-rate metric. Zepz 2025 take rate ~230 bps from SaveOnSend reconstruction of company comments.
WU 내재 = CMT 매출 / 국경 간 원금. 공시 테이크레이트 지표가 아님. Zepz 2025 테이크레이트 ~230 bps는 SaveOnSend의 회사 코멘트 재구성.
| Company회사 | What they sell무엇을 파나 | Q2 / Q1 vol2Q / 1Q 볼륨 | Customers고객 | Take테이크 | Rev (qtr)매출 (분기) | Growth tell성장 시그널 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Wise | Mid-market FX + account + card + platform미드마켓 FX + 계좌 + 카드 + 플랫폼 | $69.3B | 11.9M | 50 bps | $714M net | Vol +26%. Holdings $41.2B. Word-of-mouth still does most of CAC.볼륨 +26%. 홀딩 $412억. 구전이 여전히 CAC의 대부분. |
| Western Union | Hybrid cash + branded digital CMT하이브리드 현금 + 브랜드 디지털 CMT | $27.2B | 73.5M txns | ~318 bps | $866M CMT | Principal +2%, CMT rev −2%. Digital txns +25%. Americas retail is the hole.원금 +2%, CMT 매출 −2%. 디지털 거래 +25%. 미주 리테일이 구멍. |
| Remitly | Mobile remittance, climbing into HVS / biz모바일 송금, HVS·비즈로 상승 | $23.5B | 10.2M QAU | 211 bps | $495M | Vol +27% (first print under +30%). Rev +20%. EBITDA +79%.볼륨 +27%(첫 +30% 미만 프린트). 매출 +20%. EBITDA +79%. |
| Ria / Euronet | Retail + digital C2C, Dandelion rails리테일 + 디지털 C2C, Dandelion 레일 | $77.6B FY25 | ~20M / yr | n/a | ~40% of EEFT | Digital txns +35% in Q1. Account deposit now 44% of txns / 58% of principal.1Q 디지털 거래 +35%. 계좌 입금이 이제 거래 44% / 원금 58%. |
| Zepz | WorldRemit + Sendwave, Africa-heavyWorldRemit + Sendwave, 아프리카 비중 | $17–18B FY25 | ~9M | ~230 bps | n/a (private) | Vol +20% in 2025 after a reset year. Sendwave still the price hammer on UK–Kenya.리셋 해 이후 2025 볼륨 +20%. Sendwave는 여전히 UK–케냐 가격 해머. |
| MoneyGram | Cash network + MGO + stablecoin ramps현금 네트워크 + MGO + 스테이블코인 램프 | n/a | ~60M active | n/a | $1.17B FY25 fees | Fee revenue −10% YoY in 2025. >70% of txns start digital. MGUSD live on Stellar.2025 수수료 매출 전년 −10%. 거래 >70%가 디지털 시작. Stellar에 MGUSD 가동. |
Annual context: Wise FY26 $243B cross-border. Remitly FY25 $74.9B, H1’26 $45.6B (run-rate high-$80s / low-$90s). WU CMT principal run-rate ~$108B. Ria FY25 $77.6B. Different denominators, different customers.
연간 맥락: Wise FY26 국경 간 $2,430억. Remitly FY25 $749억, 26년 상반기 $456억(런레이트 800억대 후반–900억대 초반). WU CMT 원금 런레이트 ~$1,080억. Ria FY25 $776억. 분모도 고객도 다릅니다.
If you only model “Remitly vs Wise,” you will miss the cash receive fight and the Africa price fight.
“Remitly vs Wise”만 모델링하면 현금 수령 싸움과 아프리카 가격 싸움을 놓칩니다.
Mid-market FX made explicit. Multi-currency account with $41B of customer holdings producing interest. Card spend. Wise Platform inside other banks. Business volume +39% in the June quarter. Marketing is ~9% of transaction revenue versus Remitly’s ~20%. That CAC gap is structural: Wise is recommended, Remitly is advertised. Overlap with RELY is rising because Remitly is chasing $5k+ senders and SMBs. Wise does not need to win the $200 Philippines ticket. Remitly does need to not lose the $8k Mexico ticket to Wise’s mid-market quote.
명시화된 미드마켓 FX. 고객 홀딩 $410억이 이자를 낳는 다통화 계좌. 카드 지출. 다른 은행 안의 Wise Platform. 6월 분기 비즈니스 볼륨 +39%. 마케팅은 거래 매출의 ~9% vs Remitly ~20%. 그 CAC 격차는 구조적입니다: Wise는 추천되고, Remitly는 광고됩니다. Remitly가 $5천+ 송금자와 SMB를 쫓아 RELY와의 겹침이 커집니다. Wise는 $200 필리핀 티켓을 이길 필요가 없습니다. Remitly는 $8천 멕시코 티켓을 Wise 미드마켓 견적에 뺏기지 않아야 합니다.
Still the largest branded CMT revenue print on this list. Network of 500k+ locations. Branded digital is working (+25% transactions, 43% of CMT txns) and destroying mix: payout-to-account +55% in Q2, lower RPT corridors, CMT operating margin 15% vs 19% a year ago. Americas retail plus US immigration policy knocked North America from 39% to 36% of remittance revenue. Intermex is the counter-move — buy Mexico/Guatemala corridor density Remitly has been eating. FY26 guide cut to 4–6% adjusted revenue growth, inclusive of Intermex.
이 목록에서 여전히 가장 큰 브랜드 CMT 매출 프린트. 네트워크 50만+ 곳. 브랜드 디지털은 작동 중(+25% 거래, CMT 거래의 43%)이면서 믹스를 파괴: 2Q 계좌 지급 +55%, 낮은 RPT 코리도, CMT 영업마진 15% vs 1년 전 19%. 미주 리테일과 미국 이민 정책이 북미를 송금 매출의 39%에서 36%로 끌어내렸습니다. Intermex가 반격 — Remitly가 먹어온 멕시코/과테말라 코리도 밀도를 사기. FY26 가이드는 Intermex 포함 조정 매출 성장 4–6%로 하향.
$77.6B transferred in 2025. 639k locations. Digital transactions +35% and digital revenue +42% in Q1 as the 1% US remittance excise and immigration policy pushed senders on-app. Account deposit is now more than half of principal. Dandelion is the B2B/fintech rail that lets banks and big-tech embed Ria payout. Competes with Remitly on emerging-market receive and with Wise Platform on the embed.
2025년 $776억 이체. 위치 63.9만. 미국 1% 송금 소비세와 이민 정책이 송금자를 앱으로 밀어 1Q 디지털 거래 +35%, 디지털 매출 +42%. 계좌 입금이 이제 원금의 절반 이상. Dandelion은 은행·빅테크가 Ria 지급을 임베드하게 하는 B2B/핀테크 레일. 신흥시장 수신에서는 Remitly와, 임베드에서는 Wise Platform과 경쟁합니다.
~$17–18B sent in 2025, ~9M customers. Sendwave still posts the cheapest observed UK–Kenya prints (~38 bps). Combined entity is roughly WU-sized inside Africa. 2024 was a consolidation year (volume −8%, revenue −10%). 2025 volume came back +20% while take rate slid toward 2.3%. Fireblocks partnership is the stablecoin settlement bet. Remitly’s Africa presence is real but this is Zepz’s home corridor.
2025년 ~$170–180억 송금, 고객 ~900만. Sendwave는 여전히 관측된 최저 UK–케냐 프린트(~38 bps). 합산 법인은 아프리카 안에서 대략 WU 규모. 2024는 정리의 해(볼륨 −8%, 매출 −10%). 2025 볼륨은 +20%로 돌아왔고 테이크레이트는 2.3% 쪽으로 미끄러짐. Fireblocks 파트너십이 스테이블코인 정산 베팅. Remitly의 아프리카 존재는 실재하지만 여기는 Zepz의 홈 코리도입니다.
~500k locations, 200 countries, ~60M active customers, >70% of transactions start digital. FY25 fee revenue $1.17B, down 10%. S&P has 2026 revenue still declining low-to-mid single digits. The new story is MGUSD on Stellar and Solana ramps into 170-country cash-out. On cash-pickup price, Monito still has MoneyGram beating WU on most US–LatAm and US–Ghana corridors. That is a receive-side fight with Remitly, not a send-side one.
위치 ~50만, 200개국, 활성 고객 ~6,000만, 거래 >70%가 디지털 시작. FY25 수수료 매출 $11.7억, −10%. S&P는 2026 매출도 낮은–중간 한 자릿수 하락을 봅니다. 새 스토리는 Stellar의 MGUSD와 170개국 현금 인출로의 Solana 램프. 현금 수령 가격에서 Monito는 여전히 대부분 US–중남미·US–가나 코리도에서 MoneyGram이 WU를 이긴다고 합니다. Remitly와의 송신 측이 아니라 수신 측 싸움입니다.
JPM remains a top-3 US outbound player even after Remitly took the US digital-remittance lead. Xoom (PayPal) is the product Remitly was designed to beat and is now a fraction of RELY revenue. Intermex (pending into WU) is a Mexico/Guatemala specialist. LemFi and TapTap Send price-compete on Africa/UK. Nium/Instarem and Flywire sit adjacent on B2B and education corridors. None of them individually move Remitly’s quarter. Together they keep take rates from going back up.
Remitly가 미국 디지털 송금 선두를 잡은 뒤에도 JPM은 여전히 미국 아웃바운드 상위 3입니다. Xoom(PayPal)은 Remitly가 이기도록 설계된 제품이며 이제 RELY 매출의 일부에 불과합니다. Intermex(WU 편입 대기)는 멕시코/과테말라 스페셜리스트. LemFi와 TapTap Send는 아프리카/UK에서 가격 경쟁. Nium/Instarem과 Flywire는 B2B·교육 코리도에 인접. 어느 하나도 Remitly 분기를 혼자 움직이지 않습니다. 함께면 테이크레이트가 다시 올라가지 못하게 합니다.
| Corridor / segment코리도 / 세그먼트 | Primary rival주요 경쟁자 | Remitly postureRemitly 포지션 | Watch item주시 항목 |
|---|---|---|---|
| US → Mexico / Central America미국 → 멕시코 / 중미 | WU + Intermex, Ria, banks | Digital send leader; high-value send volume more than doubled on US–Mexico after limit changes.디지털 송신 리더; 한도 변경 후 US–멕시코 고액 송신 볼륨 2배 이상. | Intermex close (WU modeled Sept 1). Cash receive still matters.Intermex 클로즈(WU 모델 9월 1일). 현금 수령은 여전히 중요. |
| US → India / Philippines미국 → 인도 / 필리핀 | Wise, banks, WU digital | Core franchise. India, Mexico, Philippines are the three largest receive countries.핵심 프랜차이즈. 인도·멕시코·필리핀이 수신국 상위 3. | Take-rate mix as digital payout rises. Same squeeze WU is already printing.디지털 지급 상승에 따른 테이크레이트 믹스. WU가 이미 찍는 같은 압박. |
| US / UK / EU → Africa미국 / 영국 / EU → 아프리카 | Zepz (Sendwave), LemFi, TapTap | Present, not the price leader. Sendwave still owns the headline cheap print.존재하지만 가격 리더는 아님. Sendwave가 여전히 헤드라인 저가 프린트. | Stablecoin settlement (Zepz/Fireblocks, MG, WU USDPT) hits Africa first.스테이블코인 정산(Zepz/Fireblocks, MG, WU USDPT)이 아프리카를 먼저 칩니다. |
| High-value senders (≥$5k)고액 송금자 (≥$5천) | Wise, banks | +37% volume, +70 bp mix. Management wants accelerators at 5% of 2026 revenue, >10% by 2028.볼륨 +37%, 믹스 +70 bp. 경영진은 액셀러레이터를 2026 매출의 5%, 2028까지 >10%로. | Every point of mix toward HVS is a point of take-rate pressure. That is the model, not a bug.HVS로 가는 믹스 1포인트가 테이크레이트 압박 1포인트. 버그가 아니라 모델입니다. |
| SMB / receivers / cardSMB / 수신자 / 카드 | Wise Business, Wise card | Business Receivers just printed first revenue. Remitly Global Card launched US + select markets.Business Receivers가 첫 매출을 찍음. Remitly Global Card가 미국+선별 시장 출시. | This is a 2027–28 P&L item. Do not underwrite it in 2026 EBITDA.2027–28 P&L 항목. 2026 EBITDA에 넣지 마십시오. |
| Cash receive last mile현금 수령 라스트마일 | WU, MG, Ria | Pays partners. Does not own 500k doors. Fine while digital payout mix rises.파트너에 지불. 50만 도어를 소유하지 않음. 디지털 지급 믹스가 오르는 한 괜찮음. | Corridors where the receiver still wants cash in hand. Intermex is aimed here.수신자가 여전히 현금을 원하는 코리도. Intermex가 여기를 겨냥. |
The growth trade-off is already visible. Send-volume growth was 40% in Q2 2025 and 27% in Q2 2026 — first print under 30% in company history — while revenue grew 20% and adjusted EBITDA grew 79% to a 23% margin. Management cut marketing intensity to get to profitability in 2025. Wise can keep buying volume with price (take rate 52 → 50 bps) because the account and interest stack subsidizes it. Remitly cannot copy that until the card and holdings product is real.
성장 트레이드오프는 이미 보입니다. 송금 볼륨 성장은 2025년 2Q 40%에서 2026년 2Q 27% — 회사 역사상 첫 30% 미만 프린트 — 인 반면 매출은 +20%, 조정 EBITDA는 +79%로 마진 23%. 경영진은 2025년 흑자를 위해 마케팅 강도를 줄였습니다. Wise는 계좌·이자 스택이 보조금처럼 작동해 가격으로 볼륨을 계속 살 수 있습니다(테이크레이트 52→50 bps). Remitly는 카드와 홀딩 제품이 실재하기 전까지 그것을 베낄 수 없습니다.
FY26 guide is $1.978–$1.988B revenue (21–22%) and $410–$415M adjusted EBITDA. That is a company choosing mix and margin over the old 35–40% volume sprint. The competitive read-through: Remitly is no longer trying to out-grow Wise on volume. It is trying to stay the default digital remittance app on the corridors that still pay 200 bps, and skim Wise’s high-value customers without going to 50 bps itself.
FY26 가이드는 매출 $19.78–$19.88억(21–22%)과 조정 EBITDA $4.10–$4.15억. 옛 35–40% 볼륨 스프린트보다 믹스와 마진을 고르는 회사입니다. 경쟁 해석: Remitly는 더 이상 볼륨으로 Wise를 앞서려 하지 않습니다. 여전히 200 bps를 주는 코리도에서 기본 디지털 송금 앱으로 남고, 스스로 50 bps로 가지 않으면서 Wise의 고액 고객을 훑으려 합니다.
Vendor “digital remittance market share” tables that put Azimo at 19% are discarded. Azimo was folded years ago. Use disclosed volume, customers, and take rate.
Azimo를 19%로 두는 벤더 “디지털 송금 시장점유율” 표는 버립니다. Azimo는 수년 전 접혔습니다. 공시 볼륨·고객·테이크레이트를 쓰십시오.
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